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去年9月4日央行等七部委將首次代幣發(fā)行（ICO）定性為非法集資并作出清退要求后，國內(nèi)的平臺(tái)關(guān)閉，大部分項(xiàng)目做了退幣處理。但實(shí)際上，ICO在經(jīng)歷了短暫的蕭條后迅猛復(fù)蘇，通過種種方式規(guī)避了監(jiān)管，參與方式更為隱蔽，如今產(chǎn)生了更多新亂象，較之前有過之無不及。
區(qū)塊鏈本身只是一項(xiàng)技術(shù)，但它絕不僅限于一項(xiàng)技術(shù)，真正令人興奮的，是其帶來的巨大想象空間，去中介化帶來的效率提升和利益的重新分配等。但目前來看，“鏈圈”和“幣圈”的分野仍是一個(gè)偽命題，在某種程度上或某段時(shí)期，二者無法完全分離，構(gòu)筑在區(qū)塊鏈上的包括數(shù)字貨幣在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈，既龐大，又脆弱。
ICO再起 新亂象叢生2017年12月中旬，一位從事ICO代投業(yè)務(wù)的人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，對(duì)于監(jiān)管層是否會(huì)再對(duì)ICO出手十分忐忑，因?yàn)楦杏X現(xiàn)在的ICO比去年7、8月時(shí)更瘋狂，新項(xiàng)目源源不斷，有些代投群主一個(gè)月收入上千萬元。
2017年9月4日，央行等七部委將ICO定性為非法集資后，仍未停下腳步的有兩種人：極少數(shù)的信仰者和刀口舔血的投機(jī)者。ICO改頭換面為“眾籌”、“私募”，從原來的公開平臺(tái)轉(zhuǎn)移至QQ群、微信群、Telegram群等社交平臺(tái)。
區(qū)塊鏈專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)鏈調(diào)查創(chuàng)始人王大炮對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，原來ICO為人詬病的點(diǎn)并沒有改善，但明顯有了新的變化，主要表現(xiàn)在以下方面：在參與渠道上，交易從線上公開平臺(tái)轉(zhuǎn)移到線下和非公開平臺(tái)。之前的ICO主要通過ICO.info等代投平臺(tái)進(jìn)行，項(xiàng)目方給平臺(tái)部分額度，個(gè)人可以直接參與。現(xiàn)在國內(nèi)平臺(tái)均已關(guān)閉，國外大部分平臺(tái)明確表示不接受來自中國的IP參與，且通過海外平臺(tái)參與需要一整套國外證件，流程復(fù)雜，將大部分中國人擋在門外。所以現(xiàn)在的項(xiàng)目很少通過公開平臺(tái)，而多通過QQ群、微信群、Telegram群、公眾號(hào)、大V等進(jìn)行私募。
從交易額度來看，私募比例擴(kuò)大。原來公募占80%份額，私募占20%，現(xiàn)在情況顛倒了。且私募不用做“了解你的客戶”（KYC）?！斑@里面還有貓膩。”王大炮介紹，“現(xiàn)在的私募基本就相當(dāng)于之前的公募了，優(yōu)惠額度很小，更大的優(yōu)惠會(huì)給到更往前的輪次，比如天使輪、基石輪等，能拿到這些額度的，基本是圈內(nèi)大佬、投資方、大莊、市值管理團(tuán)隊(duì)等，而這些輪次的價(jià)格，甚至能低至私募價(jià)格的五折?！?br />此外，代投跑路時(shí)有發(fā)生。參與者和代投主要是通過線上社交群聯(lián)系，是一種“弱關(guān)系”，彼此并不了解。代投人發(fā)布額度信息通常只是公布額度和地址讓參與者打幣，之后的事情則不再受參與者控制。此時(shí)發(fā)生的亂象有兩種，一是拿到參與者打過來的幣后直接跑路，二是在項(xiàng)目的代幣上線并翻倍后，謊稱代投失敗，將募集到的幣退給參與者，實(shí)際上，自己利用參與者的幣賺取從ICO到上交易所后翻倍的利潤。
產(chǎn)業(yè)鏈條脆弱 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)“越深入，越恐慌，就像當(dāng)年的科技股泡沫一樣，區(qū)塊鏈2018年會(huì)很嚇人，所謂大浪淘沙應(yīng)該就是這樣，如臨深淵，如履薄冰?！睗撴溬Y本創(chuàng)始人陳節(jié)志在談及目前的區(qū)塊鏈項(xiàng)目時(shí)憂心忡忡。潛鏈資本專注于區(qū)塊鏈投資研究，陳節(jié)志曾是青松基金的投資人，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域?qū)Ｑ袛?shù)年。
記者與他有過多番交流，或許是傳統(tǒng)VC的經(jīng)驗(yàn)養(yǎng)成了他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更敏銳的直覺，在認(rèn)同區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值的同時(shí)，他的話語中通常帶著一種克制。在他看來，2018年區(qū)塊鏈或許就將開始雪崩，種種亂象使得行業(yè)鏈條非常脆弱，區(qū)塊鏈自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大概率會(huì)集中爆發(fā)。
“區(qū)塊鏈的泡沫是啤酒泡沫，真正能喝到啤酒的沒有幾個(gè)，絕大多數(shù)人都被泡沫噎死了?！敝焓雇顿Y人薛蠻子這句話在幣圈流傳甚廣，這句話的另一個(gè)版本是，“要喝到啤酒，先要喝掉泡沫”。
“不要妖魔化泡沫，這不是區(qū)塊鏈的獨(dú)特現(xiàn)象，任何技術(shù)剛出現(xiàn)的時(shí)候都會(huì)有泡沫，互聯(lián)網(wǎng)、百團(tuán)大戰(zhàn)、O2O、AI的泡沫未必比現(xiàn)在小，這是必然要經(jīng)歷的過程。但不是所有的項(xiàng)目都是泡沫，真正有價(jià)值的項(xiàng)目正在沉淀。